近日，“泰國首富家族打算A股上市”的消息受到市場關注。在豬價一跌再跌之時，作為國內規模最大的飼料生產商和生豬養殖企業之一，該公司計劃募資150億元布局生豬產業鏈。

　　國內規模最大飼料生產商、生豬養殖企業之一

　　招股書顯示，正大股份的前身是正大有限，1996年由卜蜂國際在北京獨資設立，2019年變更為股份公司。據招股書自述，正大股份是國內規模最大的飼料生產商和生豬養殖企業之一，是中國飼料工業化、畜牧養殖現代化的開創者和引領者。

　　財務數據顯示，2018年到2020年，正大股份實現營業收入281.71億元、318.8億元和456.92億元，凈利潤分別為7025.8萬元、20.11億元和75.71億元。

　　目前在A股，已經匯集了牧原股份、溫氏股份、新希望等多家養豬業巨頭。華商報記者查詢Wind數據發現，2020年，在16家畜禽養殖企業里，正大股份凈利潤規?？膳旁诘?位，僅次于牧原股份。目前，正大畜牧投資直接持有正大股份65%的股權，是公司控股股東。

　　正大集團與央視合辦《正大綜藝》

　　作為正大股份間接控股股東，正大集團又稱卜蜂集團，是泰國一家以農牧食品、批發零售及電信電視為核心業務的多元跨國集團，擁有者謝氏家族被稱為“泰國首富家族”。

　　不少觀眾熟悉的《正大綜藝》，由正大集團和中央電視臺合作創辦，是央視第一個外資介入、第一個以企業冠名的電視欄目，從1990年開播，迄今為止已播放31年。

　　資料顯示，正大集團在我國境內的生意非常多，其中包括易初蓮花超市和購物中心等。

　　據彭博社去年8月份發布的全球富豪家族榜，泰國正大集團背后的謝氏家族排名第21位。由此可見，如果正大股份在A股順利上市，這個泰籍華人家族擁有的財富將進一步增值。

　　募資重點投資生豬產業鏈

　　過去3年，在正大股份的營收結構中，占比最高的是飼料業務。不過，正大的飼料業務占營收比重正在下滑。與此同時，生豬及屠宰業務比重逐年上升。

　　此次籌劃在A股上市，正大股份擬募資150億元，擴充生豬養殖及屠宰業務。除了用42.37億元補充流動資金，正大的其余17個募投項目均為生豬產業鏈相關。

　　這些募投項目分布在廣東、內蒙古、河南、湖北等全國13個省份。其中兩個位于陜西，分別是陜西渭南生豬養殖項目、陜西咸陽生豬養殖項目。

　　陜西渭南生豬養殖項目位于渭南市澄城縣，投資8.3億元，擬投入募資3.13億元，項目投產后，年商品豬出欄31萬頭。

　　陜西咸陽生豬養殖項目位于咸陽市長武縣、永壽縣，投資2.98億元，擬投入募資1.88億元，項目投產后，年商品豬出欄27萬頭。

　　養豬行業未來兩年警報拉響？

　　近兩年價格一路高歌猛進的豬肉，進入2021年風光不再。今年以來，生豬價格持續下行，豬肉概念股也出現了同步走低。

　　有消息稱，目前賣一頭豬要虧損1000元，部分地區豬價已跌至成本線。此前，牧原股份在2020年股東大會上表示，因生豬價格下行，預計生豬行業將在2022、2023年觸底。

　　那么正大股份選擇在此時籌劃上市，時機是否恰當？

　　萬聯證券西安營業部投顧屈放表示，頭部豬企IPO選擇主要看重市場中長期趨勢。我國雖是全球第一大生豬生產國及豬肉消費國，但長期以來散養戶眾多、競爭格局高度分散，行業集中度偏低。而且從投資角度來說，行業低點意味著投資成本降低，反而是不錯布局機遇。

　　資深生豬行業分析師馮永輝認為，當前生豬市場供需有一定程度失衡，短期內豬肉價格表現疲軟。未來受集中供應影響，豬價或仍有下降空間，當然空間有限。

　　正大股份在招股書中提到，受豬的生長周期、飼料價格、存欄量、市場供求、疫情等多種因素影響，我國生豬及豬肉價格呈現出較強周期性波動特征。生豬及豬肉價格周期性波動導致生豬養殖業的毛利率呈現周期性波動趨勢，給公司的經營業績帶來一定不確定性。

　　此外，對于包括正大股份在內的頭部豬企而言，擴充規模勢必牽扯新項目建設，在全國不同地區，圍繞項目手續批復、環保政策變化的各種潛在影響亦不容忽視。

　　記者 李程